事件驱动新能源汽车产业规划落地 投资机会核心零部件等多产业链受益

近日，国务院办公厅发布《新能源汽车产业发展规划(2021—2035年)》。在发展愿景方面，规划提出到2025年，我国新能源汽车市场竞争力明显增强，动力电池、驱动电机、车用操作系统等关键技术取得重大突破，安全水平全面提升。纯电动乘用车新车平均电耗降至12.0千瓦时/百公里，新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右，高度自动驾驶汽车实现限定区域和特定场景商业化应用，充换电服务便利性显著提高。

业内人士认为，新能源汽车发展规划(2021-2035)弱化了量方面的硬性指标，并加强了核心技术、基础设施、安全性等方面的建设，并且在电动化之外，对智能网联化有了更大力度推动，新能源汽车行业从重量向重质方向逐渐转变。建议积极关注新能源汽车三电等核心零部件、自动驾驶产业链及自主品牌车企的智能化转型以及燃料电池产业链的投资机会。

事件驱动新能源汽车产业规划落地

11月2日，国务院办公厅印发《新能源汽车产业发展规划 (2021-2035年)》(以下简称规划)，要求坚持创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，以深化供给侧结构性改革为主线，坚持电动化、网联化、智能化发展方向，深入实施发展新能源汽车国家战略，以融合创新为重点，突破关键核心技术，提升产业基础能力，构建新型产业生态，完善基础设施体系，优化产业发展环境，推动我国新能源汽车产业高质量可持续发展，加快建设汽车强国。

规划提出到2025年，我国新能源汽车市场竞争力明显增强。在发展愿景方面，规划提出到2025年，我国新能源汽车市场竞争力明显增强，动力电池、驱动电机、车用操作系统等关键技术取得重大突破，安全水平全面提升。纯电动乘用车新车平均电耗降至12.0千瓦时/百公里，新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右，高度自动驾驶汽车实现限定区域和特定场景商业化应用，充换电服务便利性显著提高。

此次国务院常务会议中通过了《规划》，并重点强调一下几点：加大关键技术攻关，鼓励车用操作系统、动力电池等开发创新。支持新能源汽车与能源、交通、信息通信等产业深度融合，推动电动化与网联化、智能化技术互融协同发展，推进标准对接和数据共享;加强充换电、加氢等基础设施建设，加快形成快充为主的高速公路和城乡公共充电网络。对作为公共设施的充电桩建设给予财政支持。鼓励开展换电模式应。

此外，国务院常务会议还强调鼓励加强新能源汽车领域国际合作;加大对公共服务领域使用新能源汽车的政策支持。2021年起，国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域新增或更新公交、出租、物流配送等公共领域车辆，新能源汽车比例不低于80%。

市场前景行业进入快速复苏阶段

我国目前新能源汽车渗透率仅为4.29%(2020年1-10月)，距离《规划》中规划的2025年20%销量占比相距甚远，后期成长空间巨大。根据中汽协数据统计，截至2020年9月我国新能源汽车销量为73.38万台，同比下降15.89%。

过去“补贴退坡+爆款车型断档”是目前国内新能源汽车销量面临的最大难题。从政策规划来看，《规划》规划要求2025年新能源汽车销量要达到20%，预计需达到约480万辆，而“节能与新能源汽车技术路线图2.0”更是对2035年提出节能汽车与新能源汽车销量约各占50%，汽车产业基本实现电动化转型的目标，电动车渗透率提升尚处在初始阶段。

自我国实施新能源汽车财政补贴政策以来，新能源汽车行业的波动性与补贴政策出台以及实施周期基本吻合，过去行业主要的驱动力仍在于传统限牌、限行和营运等刚性需求与新车型带来的纯市场需求的叠加，同时叠加对新补贴政策预期的提前布局。伴随财政补贴政策逐步退出以及纯消费市场的兴起，预计行业政策周期性波动将会逐步减弱。

值得一提的是，2020年国内外新能源汽车的刺激政策均较好，随着疫情的影响逐渐降低，2020年下半年行业进入快速复苏阶段。

根据中汽协，2020年7-9月，我国新能源汽车销量销量分别为9.8万辆、10.9万辆、13.8万辆，分别同比增长22.8%、27.9%、73.0%，边际持续向上。根据GGII，2020年1-8月合计欧洲新能源乘用车销售约为54.6万辆，同比增长78%，其中2020年8月欧洲新能源乘用车销量约为8.2万辆，同比增长138%，自5月以来增速持续向上，7月同比增速达到205%，8月略有回落，但仍是高增速。

投资机会核心零部件等多产业链受益

平安证券表示，根据《节能与新能源汽车技术路线图2.0》，2035年节能汽车与新能源汽车占比各为50%，新能汽车取代燃油车成为主流，燃料电池汽车保有量达到100万辆左右;在补贴逐步退出后，双积分政策以及新的发展规划成为未来新能源汽车发展重要的推动因素和约束条件，新能源电动化趋势不可阻挡，行业发展前景长期看好。

此外，平安证券进一步指出，新能源汽车发展规划(2021-2035)弱化了量方面的硬性指标，并加强了核心技术、基础设施、安全性等方面的建设，并且在电动化之外，对智能网联化有了更大力度推动，新能源汽车行业从重量向重质方向逐渐转变。建议积极关注新能源汽车三电等核心零部件、自动驾驶产业链及自主品牌车企的智能化转型以及燃料电池产业链的投资机会，强烈推荐宁德时代、当升科技、汇川技术，推荐长城汽车、上汽集团、宇通客车、潍柴动力、璞泰来、新宙邦，关注吉利汽车、德赛西威、亿华通、中通客车、恩捷股份。

海通证券则认为，本次发布《新能源汽车产业发展规划 (2021-2035年)》从顶层设计的角度进一步明确了我国新能源汽车的发展目标和路线，将引导我国新能源汽车产业走上健康和可持续发展的道路。

同时，海通证券判断国内新能源汽车短期内结构分化，中高端需求旺盛，特斯拉以及国内造车新势力的崛起将推动新能源汽车实现电动化和智能化的深度融合;长期来看，传统车企转型将推动新能源汽车市场企稳向好，建议关注拓普集团、银轮股份、爱柯迪、岱美股份、新泉股份、三花智控和比亚迪。2020年电动汽车行业销量结构和行业格局继续优化，电动化将贡献增量，维持2020年汽车行业“优于大市”评级。