健帆生物新品销量暴增近3倍 长期成长空间持续打开

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健帆生物上半年实现收入10.32亿元、归母净利润3.82亿元，同比分别下降9%和2%。二季度收入和净利润均同比下滑约19.7%，毛利率同比下降1.4个百分点至78.5%。基本面来看，公司核心血液灌流器收入8.68亿元，同比下降10%。

一份研报观点认为，尽管短期受行业需求波动和市场竞争影响导致业绩承压，但公司中长期成长性依然值得期待。研报指出，毛利率短期波动主要来自KHA130产品主动降价，但公司优化组织架构后销售费用率同比下降6.3个百分点，体现出较强的费用管控能力。

研报认为，公司新品KHA系列表现突出，上半年收入同比增长96.6%，销量大增299.7%，已覆盖超过1000家医院，收入占比提升至15.23%。信息显示，截至去年底其肾科产品国内医院覆盖量超过6000家，多项临床专家共识和指南发布进一步提升产品认可度。公司海外收入同比增长20.4%，产品已进入101个国家，同时在肝科和危急重症领域持续拓展，急危重症产品覆盖超1800家医院，细胞因子吸附柱覆盖近230家医院。

研报指出，随着KHA系列销量快速放量、降本增效持续推进以及海外与新领域业务不断贡献增量，短期业绩压力有望逐步消化。公司作为国内血液灌流行业龙头，技术壁垒较高，销售网络持续完善，中长期增长动能充足，这些积极变化将成为影响股价走势的核心驱动因素。

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