伊利股份发布非公开发行股份A股股票预案 定增预市值摊薄影响约为5%

  • 长江商报
  • 2021-06-15 08:25:09

时隔八年,伊利股份(600887.SZ)再推非公开定增方案。

日前,伊利股份发布定增预案,拟向不超过35名特定对象发行股份,合计募资不超过130亿元。扣非发行费用后,42%募集资金用于扩产液态奶,约30%资金用于补充现金流。剩余资金,伊利股份将用于奶粉业务、矿泉水业务以及数字化、信息化升级项目。

不过,久违的定增方案似乎并未受到二级市场的投资者认可。本周一,即公告之后首个交易日,伊利股份股价开盘起下跌。截至下午收盘,公司股价为37.69元/股,跌幅为4.78%。

四成募资用于扩产液态奶主业

6月4日晚间,伊利股份发布非公开发行股份A股股票预案。拟向不超过35名发行对象发行公司股票,合计募资不超过130亿元。长江商报记者注意到,这也是伊利股份近八年首次定增。

根据发行预案,扣除发行费用后,本次所募资金将主要投入与液态奶生产基地建设与补充流动资金。

具体来看,伊利股份拟向液态奶生产基地投入募集资金54.8亿元,在本次总募资中占比为42.15%,占用本次募资金额最高。其次,伊利股份拟使用38.6亿元的募资补充现金流及偿还银行贷款,在本次募资中占比为29.69%。上述两大项目将使用近72%的募资。

据了解,本次液态奶生产基地建设项目将在呼和浩特、林甸、吴忠、呼伦贝尔及兴安盟五地开展,项目全部达成后将建成78条生产线,新增日产6148吨液态奶的生产能力。

剩余资金,伊利股份拟分别投入于全球领先5G+工业互联网婴儿配方奶粉智能制造示范项目、长白山天然矿泉水项目、数字化转型和信息化升级项目以及乳业创新基地项目,投入金额分别为15.50亿元、2.70亿元、12.50亿元和5.90亿元。

根据华创证券分析师预测,伊利股份此次定增预市值摊薄影响约为5%。

公告后首个交易日股价下跌4.7%

从经营看,伊利股份作为两家全国性乳制品上市公司之一,公司的收入及净利润规模远高于行业平均水平。2020年,伊利股份的营业收入为965.24亿元,同比增长7.24%。据研报数据,上述两项指标较同行业样本均值分别高出212.63%和3.22个百分点;对应的净利润为70.78亿元,较同行样本均值约分别高出142.58%,不过净利润增速为2.08%,约低于同行业样本均值32.85个百分点。

长江商报记者注意到,公司的净利润增速低或与奶制品原料涨价相关。

与食品行业其他细分赛道有所不同,乳制品产业链更加复杂,成本受上游价格波动程度大。2020年,公司的两大主业液态乳、奶粉及奶制品的毛利率均出现不同程度下降。2020年,液态乳制品收入761.23亿元,同比增长3.2%,奶粉及奶制品的收入为128.85亿元,同比增长28.15%;不过,由于同期成本分别上涨5.03%和41.05%,涨幅均高于收入增速,液态乳制品、奶粉及奶制品的毛利率较之前分别减少1.15个百分点、5.22个百分点。而两项业务的收入在公司主营业务收入中占比约为94%。

受此影响,伊利股份的销售毛利率为35.97%,为近五年最低。今年年初,伊利股份宣布对基础白奶提价5%,对冲原料涨价成本。

而除提价之外,近几年,为控制原料供应、提升盈利稳定性,伊利股份不断进行上游奶源布局,公司的资本开支也因此维持在较高水平。截至2020年期末,伊利股份的有息负债余额为129.17亿元,在总负债中占比为31.8%,资产负债率为57.09%,高出同行业上市公司均值约10个百分点。今年一季度,伊利股份的资产负债率再度提升至59.13%。

伊利股份认为,本次募资项目有不仅利于公司乳制品产能进一步扩大,也可以改善公司的资产负债结构。

不过,二级市场的投资者对此似乎并不认同。6月7日,即定增公告发布后的首个交易日,伊利股份的股票开盘下跌,截至下午收盘,伊利股份报价37.69元/股,跌幅为4.78%。(曹雪娇)

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