两融加速流出但ETF强力托底 市场交易结构再平衡_动态

CFi.CN讯：数据显示，上周两融净卖出873.72亿元，创2024年9月下旬以来新低，电子、通信、电新等板块持续被抛售；同期北上资金延续小幅净买入，食品饮料、有色、银行成主要加仓方向；股票ETF则大幅净申购，沪深300、创业板指等宽基ETF及TMT、金融类行业ETF获重点流入。

近期机构研报指出，当前市场正经历交易力量再分配：杠杆资金快速退潮，但ETF和北上构成新支撑。研报认为，ETF持续大幅净申购反映机构中长期配置意愿增强，尤其在宽基与核心赛道上的共识度提升；研报指出，北上回流虽温和，但在消费、金融等高股息 稳增长板块形成买入合力，强化防御属性。

研报认为，两融收缩虽压制短期风险偏好，但并未引发系统性踩踏，反而加速市场风格向盈利确定性强、机构持仓集中的方向收敛。ETF托底效应已成关键稳定器，后续若维持担保比例企稳，或成为情绪修复的先行信号。

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